草莓电影资深影视领域编辑|李思明
近日，传奇影业（Legendary Entertainment）宣布完成对大连万达集团所持有的剩余股权的回购，这标志着2016年那场轰动一时的跨国并购案正式落下帷幕。
回溯至2016年初，万达集团以惊人的35亿美元全资收购了传奇影业，这一举动不仅创下了中国历史上最大规模的文化娱乐行业海外并购记录，更彰显了王健林欲在好莱坞电影界占据一席之地的雄心壮志。然而好景不长，在随后的几年里，万达遭遇了一系列内外部挑战，导致其不得不逐步退出包括传奇影业在内的多个国际投资项目。
随着2018年中国政府出台政策限制非核心领域的对外投资，特别是针对房地产、酒店及娱乐业等领域的跨境收购活动，万达的全球扩张步伐被迫放缓，并开始面临严峻的资金流动性问题。同年，万达尝试通过重组将旗下影视业务重新整合，但此时传奇影业已被排除在外，计划单独上市。
直到2022年，阿波罗基金斥资7.6亿美元成为传奇影业的重要股东之一，根据当时市场分析，此笔交易暗示着传奇影业当时的估值约为15.5亿至38亿美元之间。考虑到最初万达是以高达35亿美元的价格购入传奇影业，这笔投资显然并未给万达带来预期中的高额回报。
时至今日，当我们再次审视这场曾被誉为“世纪交易”的并购案例时，或许会发现其中蕴含着更为复杂的商业逻辑与战略考量。对于万达而言，出售传奇影业股份并非简单的财务决策，而是其整体战略调整的一部分——即从追求全球化布局转向聚焦国内市场发展。尤其值得注意的是，相比于影视产业，房地产业务始终是万达集团的核心所在；因此，在面对巨额债务压力下，通过出售资产来筹集资金偿还到期债务成为了万达最为现实的选择。
与此同时，对于传奇影业来说，脱离万达后的独立运营也为其带来了新的发展机遇。事实上，在被万达控股期间，传奇影业的表现并不尽如人意，《长城》等多部作品未能达到预期效果。而自2018年起，随着双方关系逐渐疏远，传奇影业反而找到了属于自己的发展方向：一方面继续深耕中国市场，利用自身拥有的IP资源打造符合当地观众口味的作品；另一方面，则是凭借《沙丘》系列的成功重返国际舞台，并积极探索流媒体平台上的可能性。
放眼未来，随着全球经济环境变化以及消费者偏好转移，预计好莱坞大片在中国市场的影响力将持续减弱。相反，那些能够准确捕捉本土市场需求并具备创新精神的小众影片或将成为下一个增长点。在此背景下，像传奇影业这样具有灵活性和创新能力的独立制片公司将迎来更加广阔的发展空间。
尽管传奇影业与万达之间的合作最终未能实现最初的宏伟蓝图，但此次股权变更无疑为两家公司开启了全新的篇章。对于传奇影业而言，这意味着它将拥有更多自主权去探索未来发展之路；而对于正经历转型阵痛期的万达集团来说，则意味着其需要进一步优化资源配置，以应对日益激烈的市场竞争环境。
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